România riscă să piardă unul dintre cele mai importante „certificate de încredere” pe care le are în fața investitorilor internaționali.
Fitch Ratings avertizează că prelungirea crizei politice, deficitul bugetar ridicat și incapacitatea autorităților de a prezenta un plan fiscal credibil ar putea împinge ratingul suveran al țării în categoria „junk”, adică sub pragul recomandat investițiilor.
În prezent, România se află la BBB-, cu perspectivă negativă, exact ultima treaptă din categoria „investment grade”. Cu alte cuvinte, între România și pierderea acestui statut mai există o singură linie.
Următoarea evaluare Fitch este programată pentru ianuarie 2027, iar până atunci Bucureștiul trebuie să demonstreze că poate controla deficitul și că există suficientă stabilitate politică pentru aplicarea măsurilor fiscale.
Malgorzata Krzywicka, analistă Fitch Ratings, a declarat pentru Bloomberg că durata blocajului politic începe să ridice semne de întrebare tocmai asupra predictibilității politicii fiscale și asupra capacității României de a face ajustările necesare.
Avertismentul vine într-un moment sensibil. Președintele Nicușor Dan l-a desemnat joi, 17 septembrie, pe europarlamentarul Siegfried Mureșan candidat pentru funcția de prim-ministru, după consultările cu partidele parlamentare. Mureșan a acceptat mandatul și trebuie acum să încerce formarea unui nou Executiv.
De ce este atât de periculos pragul „junk”
Ratingurile acordate statelor sunt urmărite de investitori atunci când decid dacă și în ce condiții le împrumută bani.
BBB- este ultima treaptă Fitch care aparține categoriei „investment grade”. Coborârea sub acest nivel ar însemna pierderea statutului investițional în evaluarea agenției.
Problema nu este doar una de imagine.
O deteriorare a percepției asupra riscului României poate face finanțarea statului mai dificilă sau mai scumpă. Iar într-o țară cu deficite mari și nevoi importante de împrumut, costul la care statul se finanțează devine o variabilă esențială pentru buget.
Fitch pune acum accentul pe două lucruri: reducerea în continuare a deficitului și existența unui buget credibil pentru anul 2027.
Agenția estimează pentru 2026 un deficit bugetar de aproximativ 5,9% din PIB, sub ținta guvernamentală de 6,2%, însă consideră că România mai are nevoie de o ajustare de aproximativ 1,5 puncte procentuale din PIB pentru a contribui la stabilizarea datoriei publice pe termen mediu.
Iar soluția nu poate veni, potrivit analizei Fitch, exclusiv din speranța că economia va crește suficient de repede încât problema să dispară.
Agenția vede îmbunătățirea colectării taxelor drept una dintre principalele căi prin care România își poate reduce deficitul în următorii ani, într-un context în care posibilitățile de ajustare prin cheltuieli sunt considerate mai limitate după măsurile fiscale deja adoptate.
Ce înseamnă avertismentul Fitch pentru români
Un rating de țară poate părea o noțiune abstractă, rezervată economiștilor și piețelor financiare. În realitate, efectele unei deteriorări a încrederii investitorilor pot coborî treptat până în economia de zi cu zi.
Dacă statul ajunge să se împrumute mai scump, o parte mai mare din buget trebuie folosită pentru plata dobânzilor. Sunt bani care nu mai pot fi utilizați pentru alte cheltuieli publice.
În același timp, ratingul suveran reprezintă un reper important și pentru percepția investitorilor asupra economiei românești. O retrogradare nu înseamnă automat că ratele românilor cresc a doua zi, că leul se prăbușește sau că investitorii pleacă din țară. Astfel de efecte depind de reacția piețelor, de politica BNR, de situația economică internațională și de măsurile luate de autorități.
Dar ar reprezenta un semnal negativ într-un moment în care România are deja nevoie să convingă piețele că își poate ține finanțele publice sub control.
Tocmai aici se întâlnesc criza politică și problema deficitului.
Un guvern cu susținere parlamentară poate adopta un buget, negocia și implementa reforme și poate oferi investitorilor o perspectivă asupra politicii fiscale. Un Executiv interimar, într-o perioadă prelungită de incertitudine, are un spațiu politic și instituțional mai restrâns.
Fitch avertizează că timpul începe să conteze.
România nu a fost retrogradată în categoria „junk”. Ratingul rămâne BBB-, iar următoarea evaluare este așteptată în ianuarie.
Dar BBB- este chiar marginea categoriei recomandate investițiilor.
În următoarele luni, întrebarea pentru agențiile de rating și pentru investitori nu va fi doar cine conduce Guvernul de la București, ci dacă noua formulă politică poate demonstra, prin buget și prin măsuri concrete, că România își poate reduce deficitul și stabiliza finanțele publice.
Cronometrul până la următoarea evaluare Fitch a început deja.
